乘著政策東風，曾承擔北京第29屆奧運會開閉幕式燈光設計及制作的鋒尚文化欲在A股IPO。

上周五（1月11日），北京鋒尚世紀文化傳媒股份有限公司(以下簡稱“鋒尚文化”)在證監會網站披露招股書，擬在深交所創業板上市，保薦機構為中信建投。

鋒尚文化此次擬公開發行不超過1802萬股，募資4.19億元，分別投向“創意制作及綜合應用中心建設項目”、“創意研發及展示中心建設項目”及“企業管理與決策信息化系統建設項目”，投資總額為71,196.84萬元。

政策春風吹暖市場

近年來，我國政府積極出臺促進文化創意產業發展的各項政策，使社會力量投資文化創意產業熱情高漲，文化創意產品和服務豐富多樣，文化及相關產業增加值逐年提升。

2018年12月25日，國務院辦公廳印發了《文化體制改革中經營性文化事業單位轉制為企業的規定》和《進一步支持文化企業發展的規定》。

其中，《進一步支持文化企業發展的規定》明確表示：“通過公司制改建實現投資主體多元化的文化企業，符合條件的可申請上市?！薄肮膭罘蠗l件的已上市文化企業通過公開增發、定向增發等再融資方式進行并購和重組?！薄肮膭罘蠗l件的文化企業進入中小企業板、創業板、新三板、科創板等融資?！?/p>

2010-2017年，我國文化及相關產業增加值從11,052億元增長至34,722億元，年均復合增長率達到17.77%，占GDP比重由2.75%增長至4.20%，呈現逐年穩步上升的態勢。

新三板轉戰IPO

公開資料顯示，鋒尚文化以創意設計為核心，業務范圍涵蓋大型文化演藝活動、文化旅游演藝、景觀藝術照明及演繹等多個領域的創意、設計及制作服務，公司業務發展與下游演出行業、旅游行業和景觀藝術照明行業緊密相關。公司下游行業的投資規模與我國宏觀經濟景氣度、產業政策、行業發展趨勢等具有較強的相關性。

鋒尚文化曾于2016年1月在全國中小企業股份轉讓系統掛牌公開轉讓，證券代碼：835420，并于2017年3月21日起在全國中小企業股份轉讓系統終止掛牌。

自成立以來，鋒尚文化承擔了北京第29屆奧運會開閉幕式燈光設計及制作、韓國平昌第23屆冬奧會閉幕式交接儀式“北京8分鐘”文藝表演總制作、G20杭州峰會大型水上情景表演交響音樂會——《最憶是杭州》總制作、上合組織青島峰會燈光焰火藝術表演《有朋自遠方來》總制作、2014年APEC領導人非正式會議歡迎宴會活動藝術燈光設計及制作、“一帶一路”國際合作高峰論壇文藝演出——《千年之約》燈光設計及制作、2010年上海世博會開幕式燈光設計及制作、廣州第16屆亞運會開閉幕式燈光設計及制作等國家大型項目。

那么，過去幾年，鋒尚文化的業績如何？據招股書披露，2015年度、2016年度、2017年度和2018年1-6月，公司營業收入分別為7,503.58萬元、14,202.79萬元、20,624.94萬元和27,303.34萬元，2015-2017年度復合增長率為65.79%；凈利潤分別為1,332.54萬元、3,503.68萬元、5,395.65萬元和6,085.59萬元，2015-2017年度復合增長率為101.23%。

2015年度、2016年度、2017年度和2018年1-6月，公司按扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤計算的加權平均凈資產收益率分別為20.11%、36.68%、44.07%和23.15%。

據招股說明書披露，公司主營收入主要由大型文化演藝活動和文化旅游演藝業務貢獻。

公司主營業務收入構成情況

2015年度、2016年度、2017年度和2018年1-6月，公司大型文化演藝活動收入分別為5045.79萬元、11378.19萬元、7811.40萬元、19,127.03萬元，占主營收入的比例分別為68.33%、82.39%、38.63%、70.58%；文化旅游演藝收入分別為1937.03萬元、1593.62萬元、9802.07萬元、3199.65萬元，占比分別為26.23%、11.54%、48.47%、11.81%。

可以看出，2016年及以前，公司營業收入主要來源于大型文化演藝活動，下游應用領域較為單一；2017年起，公司文化旅游演藝收入較2016年及以前大幅增加。

報告期內，由于公司仍處于快速發展階段，經營規模相對有限，各應用領域收入受個別大型項目的影響較大，公司存在各應用領域收入波動較大的風險。如2017年度公司主營業務收入為20,222.52萬元，較2016年度增長46.43%；但公司大型文化演藝活動領域收入為7,811.40萬元，較2016年度出現大幅下降。

鋒尚文化表示，隨著基數不斷提高，公司經營業績繼續保持高速增長的難度將逐步加大。因此，公司存在業績增速下降的風險。

發行人股權結構圖

股權結構方面，公司董事長、總經理沙曉嵐直接持有公司55.95%的股份，通過西藏晟藍間接控制公司11.71%的股份，合計控制公司67.66%的股份，為公司控股股東。

沙曉嵐、王芳韻夫婦分別直接持有公司55.95%、17.34%的股份，同時沙曉嵐通過西藏晟藍間接控制公司11.71%的股份，沙曉嵐、王芳韻夫婦合計控制公司85.00%的股份，為公司實際控制人。

募集資金用于三大項目

據招股說明書顯示，鋒尚文化本次公開發行的股份數量不超過1,802.00萬股，全部為公開發行的新股，占發行后總股本的比例不低于25.00%。

本次發行募集資金扣除發行費用后，按輕重緩急，公司募集資金將用于“創意制作及綜合應用中心建設項目”、“創意研發及展示中心建設項目”及“企業管理與決策信息化系統建設項目”，投資總額為71,196.84萬元。

具體來看，鋒尚文化計劃投資64,283.97萬元實施創意制作及綜合應用中心建設項目，主要包括購置辦公場所、專用設備以及人員費用 等，其中辦公場所購置費達31,395.00萬元，占項目募資的48.84%，專用設備購置費10,625.20萬元，占16.53%，辦公設備及軟件購置費1,151.52萬元，占1.79%，裝修改造費966.00萬元，占1.50%，人員費用18,360.00萬元，占28.56%。

此外，公司計劃投資5,416.25萬元實施創意研發及展示中心建設項目，以及計劃投資1,496.62萬元建設以企業組織和業務為管理對象的信息化系統。

鋒尚文化透露，本次募集資金到位后，公司凈資產將大幅增長，但募集資金投資項目產生收益需要一定的周期，公司凈利潤水平難以同比例提高。此外，募集資金投資項目的資金投入將相應地增加固定資產折舊。因此，公司存在發行后短期內凈資產收益率下降的風險。

此外，鋒尚文化還表示，本次募資額和項目與公司現有生產經營規模相適應。募資項目實施后，公司將進一步突破現有產能瓶頸、擴大業務規模、增強持續盈利能力。