杭州新青年歌舞團股份有限公司（以下簡稱“新青年”，股票代碼：833535）成立于2004年6月，并于2015年10月登陸新三板，成為全國首家新三板掛牌的專業文藝團體。

現在職演員100人，下屬文化演藝企業6家。新青年多年致力于“演藝產業化，·產業立體化”的發展戰略，加快建立大演義平臺。公司主營業務是文藝表演、藝術創作及大型文化項目的整體策劃與執行，以創編歌舞、戲劇、實景演出等演藝產品為主，開發舞臺演藝產品的完整解決方案。

2017年上半年新青年業績表現

執惠消息，2017年上半年新青年實現營業收入757.84萬元，同比增長73.58%,資產負債同比減少，但扣除非經常性損益后的凈利潤大幅下降。凈利潤同期增長45.83%，增長的主要原因在于收到政府補貼66.34萬元。報告期內處理出資1000萬購買陸家嘴財富一靜湖安盈1號理財產品外，并無其他投資活動。

報告期內，公司營業成本有較大幅度增長，增長主要原因是：

第一，營業收入、凈利潤提升導致增加營業成本；

第二，公司不斷提升演藝產品的品質和演出質量，包括內容加強創編隊伍導致的人員成本，以及外部邀請主創人員提升演出活動規格和藝術性造成的費用增加；

第三，公司承接任務的規模逐步擴大，前期開支擴大；

第四，公司新增了團隊管理人員，工資支出和補貼增長。

政府采購+商業演出+文化旅游演出的文化表演之路

據半年報顯示，新青年的盈利業務主要包括政府文化采購、商業演出、文化旅游演出三種文藝表演類，以及演藝項目整體策劃創編和影視產品的開發制作與發行兩種文藝活動策劃與執行類。

在文藝表演方面，文化旅游演出，由項目業主方按照合同規定，按月定額支付演出和策劃費用，利潤穩定；政府采購業務演出場次多、單場利潤較低但收入穩定，社會效益和經濟效益雙項提升；商業演出總場次逐步提升，演出業務量不均勻，但單場次凈利潤率高。

依托文化演藝業務和政府支持，挺近特色小鎮建設大潮

8月2日新青年發布公告稱，公司與浙江省杭州市蕭山湘湖旅游度假區管理委員會（聞堰街道辦事處）簽訂“杭州湘湖演藝小鎮（湘湖演藝產業園）”的項目合作事宜。該項目由公司作為建設運營方，以“立足杭州，引領浙江，輻射全國”的理念來構建“國內首個演藝小鎮”。著力構建杭州湘湖國家旅游度假區1+4產業格局，積極推進杭州文創經濟，聚力打造杭州演藝品牌，豐富杭州文化旅游資源。

公告指出，“杭州湘湖演藝產業園”項目合作協議書的簽定，有助于發揮公司在文化演藝產業領域的優勢，擴大宣傳力度，并將對公司業務發展產生積極影響，也是公司未來發展的新戰略和新增長點。

執惠對新青年發展歷程進行梳理發現，自成立以來，新青年在業務層面上進行了兩次重大拓展，一次是在2007年開始接受政府訂單，另一次是2012年之后推出“私人訂制”服務，而此次進軍特色小鎮則可以看成是第三次重大業務拓展。

后記

需要關注的是，新青年自杭州起家，其后業務主要以杭州內為主，且政府采購在公司業務中的比重較大，據半年報披露，在當地政府招標活動中新青年的中標率高達90%，政府補貼也成為新青年凈利潤的重要來源，但這種業務狀況既有利又有弊。

一方面新青年與當地政府保持了密切關系，且在當地形成一定的影響力，此次“杭州湘湖演藝小鎮（湘湖演藝產業園）”就是這種優勢產生的結果。

但是另一方面，這種模式存在較大的風險，一是政策風險，屬于不可控風險，；二是市場拓展風險，能否打破地域限制，真正獲得外部市場的認可是新青年未來更持續性發展和擴張過程中必須突破的一環。

文化旅游演藝領域已有宋城演藝樹立了成功的范本，萬達、華僑城、云南旅游等大型企業均在進入該領域，不乏楊麗萍、張藝謀等大咖的加入，在旅游+文化大踏步前進的進程中，能否在市場中最終站穩腳跟，新青年還需打造出更多具有代表性、被觀眾接受的作品。

*本文作者：執惠分析師王惠（微信：wanghui-zhi）。